西南证券深度报告：玻纤行业供需格局优化，热塑/风电产品提价15%引领复苏

西南证券研究报告指出，在宏观政策持续宽松背景下，建材行业正迎来结构性机遇。玻纤板块表现尤为亮眼，热塑类产品价格同比上涨10%-15%，风电专用玻纤涨幅达15%-20%，行业盈利改善趋势显著。

核心观点：

一、房地产市场需求筑底回升

2025年6月监测数据显示，70城新房价格环比上涨城市增至14个，同比增加10城。随着"保交楼"政策持续发力，商品房成交面积降幅收窄，预计下半年将迎来需求修复窗口期。值得注意的是，我国城镇住宅已达335.5亿平方米存量规模，旧房改造市场潜力巨大。

二、水泥行业成本红利显现

受益于煤炭价格低位运行，2025年水泥熟料成本有望持续走低。叠加错峰生产、产能置换等供给侧改革措施，行业供需格局持续优化。基建投资加码与城市更新需求，共同支撑水泥价格稳健上行。

三、玻纤行业进入高质量发展阶段

风电叶片、电子设备等新兴领域推动高端玻纤需求增长，低介电电子布等特种产品已出现供应紧张。建议关注具备以下优势的企业：1)产品结构向高附加值转型；2)拥有核心成本控制能力；3)完成产业链一体化布局。

四、消费建材C端市场崛起

随着精装房比例下降，家装零售渠道价值凸显。具备完善经销商网络和品牌认知度的企业，有望在存量房翻新市场中获取超额收益。

风险提示：宏观经济复苏不及预期；原材料价格波动风险；行业产能释放超预期。