野村证券上调联想目标价至14港元：AI服务器与PC市场份额双轮驱动

国际知名投行野村证券发布研究报告，将联想集团(00992.HK)评级由中性上调至买入，目标价大幅提升至14港元，较当前股价存在38%的潜在上涨空间。这一乐观预期主要基于联想在AI服务器业务突破和全球PC市场扩张的双重利好。

研报详细指出三大核心驱动因素：首先，英伟达H20服务器对中国市场的供货恢复在即，叠加2026财年RTX Pro系列在华发布计划，联想有望斩获更多AI服务器订单；其次，国际通用服务器需求持续走强，配合PC业务在欧美市场对戴尔、惠普的份额侵蚀；最后，当前股价对应2026财年预期市盈率仅8.6倍，显著低于12倍的行业估值基准。

野村特别强调联想本季度(4-6月)业绩可能超预期的两大支撑：一方面，全球云计算巨头和国内互联网企业正将资本支出从AI服务器转向通用服务器；另一方面，联想在美国和欧盟PC市场的份额增长已形成持续趋势。数据显示，公司2026财年每股收益预期已从0.14美元上调至0.15美元。

展望2026年，随着微软生态需求持续释放，联想将显著受益于企业级采购回暖。虽然PC供应链存在提前备货现象，但野村认为这对联想全年出货计划影响有限，反而看好其通过产品创新持续提升市场份额的战略执行力。