穆迪上调瑞声科技评级展望至正面：光学与车载业务成增长新引擎

国际权威评级机构穆迪于7月30日发布评级报告，将瑞声科技控股有限公司(02018.HK)的评级展望由"稳定"上调至"正面"，同时确认其"Baa3"发行人评级及高级无抵押债务评级。这一调整凸显了市场对瑞声科技战略转型成果的高度认可。

核心业务优势显著
穆迪在报告中特别强调，瑞声科技在声学元件领域的全球领导地位持续巩固，触觉反馈技术保持行业领先。更值得注意的是，公司通过近年来的战略布局，已成功构建光学+车载的双轮驱动业务格局，有效降低了单一业务风险。

财务指标持续向好
穆迪高级分析师Roy Zhang指出："光学业务毛利率的显著提升是评级上调的关键因素。"数据显示，公司光学业务近五年复合增长率达36%，2024年营收突破50亿元大关。预计未来12-18个月，公司整体营收将保持10%的年增速，EBITDA利润率稳定在19%左右。

战略并购成效显现
通过收购Premium Sounds Solutions(PSS)，瑞声科技成功切入高端车载声学市场。2024年该业务实现收入35.2亿元，毛利率达24.8%，产品已覆盖传统车企及新势力品牌。7月31日公告显示，PSS已成为瑞声科技全资子公司，协同效应将进一步释放。

风险应对能力增强
尽管面临国际贸易环境变化等挑战，但穆迪认为瑞声科技通过生产基地全球化布局、客户结构多元化等措施，已建立有效的风险缓冲机制。公司直接出口美国产品占比极低，且持有充足现金储备，财务状况稳健。

市场分析人士指出，随着WLG玻塑混合镜头在华为、小米等旗舰机型的大规模应用，以及车载声学市场的持续拓展，瑞声科技已成功实现从零部件供应商到系统级解决方案提供商的转型升级，未来发展空间值得期待。