国邦医药(605507)深度分析：动保业务爆发式增长+国际化布局，当前PE仅9.5倍被严重低估

开源证券研报显示，国邦医药(605507)2025年二季度业绩表现亮眼，其中动保业务板块实现超预期增长。数据显示，公司2025年上半年动保板块营收达12.59亿元，同比大幅增长70.37%，展现出强劲的发展势头。

从具体业务来看，公司动保产品的规模效应显著：1)氟苯尼考产品上半年出货量突破2000吨，市场占有率持续提升；2)核心产品盐酸多西环素成功获得CEP认证，目前已销往全球50余个国家，服务超过200家客户，国际化布局成效显著。

在研发创新方面，公司近期动作频频：1)与兰州大学重点实验室共建健康活性物质研发中心，重点布局小分子创新药研发；2)联合浙江大学成立生物医药创投基金，瞄准前沿生物科技领域进行战略投资。

估值方面，当前公司股价对应2025-2027年PE分别为13.3倍、10.7倍和9.5倍，相比同业公司具有明显估值优势。考虑到公司在动保领域的领先地位和持续增长的海外业务，开源证券维持"买入"评级，认为公司当前估值极具吸引力。

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