金河生物(002688)深度分析：化药疫苗双轮驱动，华西证券维持买入评级

华西证券研究报告显示，金河生物(002688)作为全球金霉素领域龙头企业，正迎来业绩拐点。公司化学药品业务板块呈现显著复苏态势，主要受益于三大核心驱动力：1)海外市场需求持续增长；2)生产成本结构优化成效显著；3)产品价格进入上升通道。值得关注的是，公司第六期扩产项目已正式投产，这将进一步强化其在规模效应和成本控制方面的行业领先优势。 在业务拓展方面，金河生物积极布局反刍动物市场，这一战略举措有望为公司开辟全新的业绩增长点。疫苗业务板块保持稳健发展态势，其中布鲁氏菌病疫苗即将进入放量阶段，配合丰富的在研产品管线，未来发展潜力巨大。特别值得注意的是，公司在宠物疫苗和非洲猪瘟疫苗领域的战略布局，将成为长期价值增长的重要支撑点。 此外，环保业务持续为公司贡献稳定现金流。华西证券分析师特别强调，公司'化学药品+动物疫苗'的双轮驱动战略成效显著，叠加在合成生物学等前沿技术领域的提前布局，有望构建长期竞争优势。基于以上分析，华西证券维持对金河生物的'买入'投资评级。