瑞银大幅下调恒生银行评级至沽售 目标价102港元｜港股银行股投资风险预警

瑞银研究报告引发市场关注，该行将恒生银行(0011.HK)投资评级从'中性'直接下调至'沽售'级别，目标价更从112港元调降至102港元，降幅达8.9%。这一调整主要基于恒生银行上半年净利润同比暴跌34.6%的惨淡业绩，其信用成本更创下历史新高，显著低于市场预期。

报告特别指出，恒生银行管理层在业绩说明会上表现出异常谨慎的态度，预计下半年预期信用损失(ECL)将维持在上半年水平。这意味着2025年全年信用成本可能突破100个基点的警戒线，反映出香港商业地产市场持续恶化带来的巨大拨备压力。

瑞银分析师进一步调降了恒生银行2025-2026财年的每股盈利预测，幅度达12%-18%。尽管预计派息率可能提升至90%以上，但2025年每股股息仍将从去年的6.8港元下滑至6.2港元。报告同时提到，虽然30亿港元的股份回购计划符合预期，但若贷款需求持续低迷，不排除扩大回购规模的可能。