里昂证券评级：百威亚太目标价调整至9.3港元，维持跑赢大市评级｜深度分析

国际知名投行里昂证券发布的研究报告指出，百威亚太（01876.HK）在中国市场的表现呈现季度性波动。报告显示，虽然第二季度中国区业务持续回暖，但第三季度将面临多重挑战：首先是6月起实施的反奢侈新规对餐饮渠道的影响，其次是渠道库存调整压力，叠加去年同期高基数效应。

基于此，里昂证券将百威亚太目标价从10.4港元下调至9.3港元，但维持其'跑赢大市'的投资评级。分析师强调，当前超过5%的股息收益率为股价提供了安全边际。同时，该行同步下调了盈利预期，预计2025年营收和EBITDA将分别下滑6%和9%。

值得注意的是，这份报告特别关注了政策环境变化对酒类消费的影响。近期政府部门对公务消费的规范管理，特别是餐饮场景的消费限制，正在重塑高端啤酒的市场格局。投资者需密切关注消费趋势变化对企业业绩的持续影响。