美银证券评级：华能国际电力H股目标价升至6港元，维持买入评级｜深度解读

美银证券研究报告指出，华能国际电力（00902.HK）展现出强劲的煤电业务韧性，2024年业绩表现超出市场预期。基于财务成本优化及新能源电价调整预期，该投行将2025年盈利预测大幅上调16%，2026年预测同步提升3%。

值得关注的是，在保持58%稳定派息率的前提下，华能国际2025年预期股息率高达8.3%，领跑同业。报告特别强调公司自由现金流显著改善，叠加热电业务盈利持续向好，美银证券重申"买入"评级，并将H股目标价从5.5港元调升至6港元。A股目标价则因AH溢价调整，由9.7元下调至8.4元。

核心投资亮点

• 成本优势凸显：利息支出及运营成本双降
• 新能源布局：2026年火电/风电/光伏电价调整带来新增长点
• 股东回报：8.3%预期股息率创行业新高

同业机构观点对比