瑞银首予协鑫科技(03800)买入评级：目标价1.9港元，颗粒硅市占率飙升显优势

瑞银研究报告指出，协鑫科技(03800.HK)凭借行业领先的颗粒硅技术，在光伏产业整合中展现出强劲竞争力。报告显示，该公司2024年季度颗粒硅市场份额从年初的12%快速攀升至25.8%，其中超过40%的客户为行业一线龙头企业。\n\n分析师特别强调，协鑫科技在三个方面具有显著优势：\n1. 生产成本控制能力突出，能源利用效率明显优于同业\n2. 当前市账率(PB)较A股同行业公司更具估值吸引力\n3. 资本回报率(ROIC)持续高于行业平均水平\n\n技术研发方面，瑞银认为协鑫科技通过持续提升产品纯度和品质，已建立起扎实的技术壁垒。在行业政策趋严、供应端优化的背景下，公司有望获得超额收益，长期表现将跑赢光伏行业整体水平。基于此，瑞银首次覆盖即给予\