东方证券维持甘李药业买入评级：GZR18降糖效果显著 全年业绩可期

东方证券研究报告显示，甘李药业(603087.SH)在创新药研发领域持续取得突破性进展。公司自主研发的GLP-1受体激动剂GZR18（博凡格鲁肽）在2型糖尿病治疗中展现出卓越的降糖减重效果，有望成为糖尿病治疗领域的重磅产品。

临床研究数据显示：1）GZR18治疗组患者24周后糖化血红蛋白(HbA1c)和体重降幅显著优于司美格鲁肽对照组，且安全性良好；2）治疗23周后，受试者平均体重下降6.92公斤，降幅高达9.3%；3）公司另一款胰岛素周制剂GZR4在II期临床试验中也表现出优异的降糖效果，较每日注射的德谷胰岛素（诺和达）效果更显著。

值得注意的是，在2024年国家药品集采中，甘李药业三代胰岛素产品协议量较上次集采增长32.6%，产品价格也呈现回升态势。凭借集采带来的市场覆盖率提升，公司全年业绩确定性进一步增强。

基于公司创新管线进展和集采优势，东方证券维持"买入"评级，给予2025年37倍PE估值，目标价70.67元。甘李药业研发投入持续领先行业，多款重磅产品临床数据陆续披露，未来发展潜力可观。