高盛上调汇丰控股目标价至110港元｜第二季核心盈利超预期分析

高盛研究报告显示，汇丰控股(0005.HK)第二季度财务表现亮眼，核心盈利分别超出高盛预期9%和市场预期10%。这一优异表现主要得益于两大因素：拨备前利润(PPOP)的强劲增长，以及非银行净利息收入的超预期贡献。

汇丰管理层在报告中重申了多项关键财务指标指引：2025年银行净利息收入目标维持在420亿美元左右；预计成本增长率约3%；2025-2027年间基本股本回报率(ROTE)将保持在14%-16%区间。值得注意的是，公司将对全年信贷成本预期上调至约40个基点。

针对香港银行同业拆息(HIBOR)维持在1%水平的情况，汇丰预计每月将产生约1亿美元的净利息收入负面影响。基于财务数据，高盛调整了对汇丰的未来盈利预测：将2025-2027年银行净利息收入预期分别上调至419亿、430亿和441亿美元，较市场普遍预期高出4%；同时调升2025-2029年每股盈利预测，增幅从2%到6%不等。

由于盈利预期的提升，高盛相应调整了汇丰的目标股价：英国市场目标价从1020便士上调至1060便士；港股目标价由109港元微调至110港元，并维持\