大摩报告：新东方Q4业绩超预期但前景承压，目标价下调至47美元

摩根士丹利研究报告显示，新东方(EDU)2025财年第四季度(截至5月31日)业绩表现亮眼，超出市场预期。然而，分析师对该公司2026财年前景表示谨慎，主要基于以下关键因素：

1. 收入指引低于预期：2026财年季度预计收入同比增长仅2%-5%，较市场预期低5-8个百分点；全年收入增长预期5%-10%，同样低于市场预期3-7个百分点

2. 海外业务风险：报告特别指出海外市场需求疲软可能持续影响公司2026财年的营收及利润率表现

3. 成本控制挑战：尽管公司已采取成本优化措施，但其能否完全抵消业务下行压力仍存不确定性

投资评级方面，摩根士丹利维持"与大市同步"评级，同时将美股目标价从48美元微调至47美元。盈利预测出现分化调整：

• 上调2026-2028财年非GAAP每股收益预测12%/10%/3%
• 下调远期盈利预测2%-6%，反映市场竞争加剧的影响

【免责声明】本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。