瑞银首次覆盖协鑫科技给予买入评级 | 颗粒硅龙头受益行业整合，目标价1.9港元

国际投行瑞银发布研究报告，首次将协鑫科技（03800.HK）纳入覆盖范围并给予'买入'评级，目标价定为1.9港元。报告指出，作为光伏材料领域的领先企业，协鑫科技凭借三大核心优势在行业调整期中凸显投资价值：

1. 政策红利显现：受益于'反内卷'政策引导的行业供给侧改革，市场集中度提升将优化竞争格局
2. 技术领先优势：颗粒硅生产技术持续突破，市占率从2024年初12%快速提升至25.8%，客户结构中超40%为一二线龙头企业
3. 成本控制能力：单位生产成本较行业平均低15-20%，能源转换效率保持行业领先水平

瑞银分析师特别强调，在光伏行业加速整合阶段，协鑫科技展示出显著的超额收益能力。通过持续的研发投入，公司在产品纯度（达到电子级标准）和工艺稳定性方面建立技术壁垒，中长期竞争优势明显。

行业动态：近期电力设备板块表现活跃，东方电气（01072.HK）单日涨幅超13%，协鑫科技跟涨8%反映市场对技术领先型企业的认可