银行股2025年投资价值解析：高股息+低估值驱动长期资金入场

随着存款成本改善与贷款定价趋稳，2025年银行业净息差有望实现企稳。在当前低利率和资产荒背景下，银行股凭借4.47%的高股息率和类固收特性，正成为保险资金等长期资金的配置。尽管7月中旬出现3.41%的技术性回调，但机构普遍认为这轮调整不改银行股长期估值修复趋势。\n\n业绩改善的三大支撑点：\n1. 净息差企稳：高息存款集中到期缓解负债成本，贷款定价下行速度放缓\n2. 非息收入回暖：理财市场规模回升至31.2万亿，债券市场修复带来投资收益\n3. 资产质量优化：置换债快速发行叠加金融支持政策，拨备覆盖率保持208%的安全水平\n\n资金面呈现持续流入态势：\n• 险资配置需求强劲：2025年预计新增保费30%投入权益市场\n• 公募基金增配空间大：目前银行股配置比例较沪深300权重低12个百分点\n• 被动资金持续流入：沪深300ETF年内净申购规模居首\n\n估值修复空间测算：\n当前板块PB为0.73倍，较十年均值仍有30%提升空间。天风证券指出，在政策红利释放、基本面边际改善、资金持续流入三大因素支撑下，银行板块有望延续估值修复行情。建议投资者关注高股息国有大行和区域特色明显的城商行。