刘格菘业绩滑铁卢：广发双擎升级混合基金年内收益仅0.33%，重仓策略失效背后

随着2025年公募基金二季报披露收官，明星基金经理持仓变动引发市场热议。值得关注的是，曾以103.46%最佳回报率闻名业界的刘格菘，其管理的广发双擎升级混合基金(A类)年内净值增长率仅0.23%，在4534只同类产品中排名4264位，业绩持续低迷已逾三年。 深入分析二季报数据发现，该基金虽大刀阔斧调整持仓，新进分众传媒(5.10%)等6只个股，但前四大重仓仍坚守阳光电源、赛力斯等新能源赛道。令人意外的是，在A股整体走强背景下，其重仓股中仅2只涨幅超20%，赛力斯甚至出现下跌。 同属广发基金的郑澄然同样面临困境，其管理的广发高端制造股票年内收益-4%，重仓的东方电缆等新能源个股多数下跌。两位经理持仓高度集中在新能源领域，与当前市场热点形成明显错配。 业内人士指出，这反映出基金经理在产业周期更迭中的策略僵化问题。尽管刘格菘在季报中强调'从产业出发寻找投资逻辑'，但实际组合仍显露出明显的路径依赖特征。在光伏行业面临产能出清、汽车智能化等新赛道崛起的市场环境下，如何突破能力圈局限将成为关键。