花旗重申恒隆地产(00101)买入评级：中期股息0.12元，内地商业地产成新增长点

花旗银行研究报告维持对恒隆地产(00101.HK)的买入评级，目标价7.05港元不变。值得关注的是，公司宣布每股派发0.12元中期股息，并延续以股代息政策，隐含股息支付率提升至36%（2024上半年为32%）。 财报数据显示，2024年上半年恒隆地产实现基本盈利15.87亿港元，同比下滑8.5%，符合市场预期。盈利变动主要受三大因素影响：租金收入同比下降3%、物业开发与酒店业务亏损扩大，以及债务规模增加导致净融资成本上升11%（尽管平均融资成本有所降低）。 从业务板块看，公司整体租金收入达46.78亿港元，同比减少3%，租务营运利润33亿港元，租务利润率保持稳定在71.5%。其中香港市场表现分化：零售租金收入下降7%（受3月主力租户续约租金下调影响），写字楼收入微降1%，整体出租率维持在87%的健康水平。 分析师特别强调，未来市场将重点关注：1）中国内地零售市场复苏带来的租金增长潜力；2）杭州西湖66号地标项目的招商进展；3）公司的资本开支规划与资金管理策略。这些因素将成为推动恒隆地产估值修复的关键变量。