药明康德目标价上调至113.5元：业绩超预期，浦银国际给予买入评级

浦银国际证券研究报告显示，药明康德(603259)2025年第二季度业绩表现亮眼，公司持续经营收入同比增长25%，经调整Non-IFRS归母净利润大增47.9%，均显著超出市场预期。基于优异表现，分析师胡泽宇、阳景团队将公司A股目标价上调至113.5元，维持'买入'评级。 核心业务数据： 1. 第二季度收入达111.45亿元，同比增长20.4% 2. 小分子D&M和TIDES业务表现突出，TIDES收入同比激增80.2% 3. 毛利率显著提升至45.8%，同比增加5.8个百分点 4. 在手订单创新高至566.9亿元，同比增长37.2% 业务亮点： - 美国市场收入增速达48.1%，较一季度大幅提升 - Wuxi Chemistry板块毛利率提升至50.2% - 公司上调全年收入增长指引至13%-17% - 自由现金流预期上调至50-60亿元 风险提示：需关注地缘政治风险、融资环境变化及行业竞争加剧等因素。分析师预计2025-2027年净利润将上调18%左右，基于19倍2026年市盈率给予新目标价。