宏发股份2025上半年业绩稳健增长：继电器龙头研发创新成效显著，民生证券维持推荐评级

民生证券研究报告显示，宏发股份(600885)2025年上半年业绩表现亮眼。公司实现归母净利润9.64亿元，同比增长14.19%，其中第二季度净利润达5.53亿元，同比增长13.25%。 从盈利能力看，公司Q2毛利率提升至34.67%（同比+0.03pct），净利率达16.82%（同比+0.01pct），经营效率持续优化。值得关注的是，公司人均销售回款达65.4万元，同比增长8.9%，展现出色的运营管理能力。 在技术创新方面，宏发股份上半年完成462项新品研发（完成率90%），其中高端"5+"产品占比达45%。公司同步增长专利申请量至587项（同比+10.55%），彰显其在继电器领域的技术领先地位。 作为全球继电器行业领导者，宏发股份在新产品线拓展方面取得突破性进展。截至7月29日收盘，公司2025-2027年预测PE分别为18倍、15倍和13倍，估值优势明显。基于强劲的发展态势，民生证券维持"推荐"投资评级。