花旗上调网易目标价至157美元：Q2游戏业务稳健，《梦幻西游》等IP持续发力

花旗研报显示，网易(NTES.US/09999.HK)2024年第二季度业绩预计将符合市场预期。报告指出，公司季度总收入预计达283亿元人民币，同比增长11%但环比小幅下滑1.9%。其中，非GAAP净利润预计为94.6亿元，略低于市场普遍预期的96.6亿元。

游戏业务作为核心增长引擎表现亮眼，在线游戏收入预计同比增长15.2%至231亿元。经典IP《梦幻西游》与爆款新作《逆水寒》《燕云十六声》的持续强势表现，叠加季度收入递延效应，有效缓解了行业季节性波动带来的影响。

展望未来，花旗调整了2025-2027年财务预测模型：净收入预测分别下调2.1%、上调0.4%和下调3.2%；非GAAP净利润预测相应调整为-1.7%、+1%和-2.8%。此次调整主要反映对2025年端游收入预期的修正。基于综合评估，花旗将目标价从156美元微调至157美元，并维持"买入"投资评级，凸显对网易长期价值的认可。