瑞银评级：中银香港(02388)目标价上调至36.5港元，维持中性评级丨深度分析

瑞银集团研究报告显示，中银香港(02388)近期表现引发市场关注。根据瑞银分析师预测，尽管上半年信用成本维持在36基点的高位水平，与2022年下半年持平，但受益于非利息收入的强劲增长，公司上半年净利润预计将实现3.4%的同比增长。值得注意的是，非利息收入增幅高达55.8%，这一优异表现成功抵消了HIBOR利率下行导致的9.1%净利息收入下滑。从具体业务板块来看，证券经纪、基金分销及保险代理等资本市场相关业务预计将成为主要增长点，这部分收入有望随港股市场回暖而显著提升。同时，交易相关投资业务也展现强劲增长潜力，预计收入增幅将达8.1%。基于上述分析，瑞银将中银香港2025-2027年每股盈利预测上调3%-9%，并将目标价从34.5港元提升至36.5港元。不过考虑到市场不确定性因素，瑞银仍维持'中性'投资评级。投资者需关注银行减值拨备持续高企的情况，以及全年净利润可能出现的1%同比下滑。