恒坤新材科创板IPO暂缓审议：技术自主性与产能规划引监管关注

2025年上交所第26次上市委会议动态显示，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（证券简称：恒坤新材）首发申请遭遇暂缓审议，成为本年度IPO暂缓案例。这家专注于半导体材料研发的高新技术企业，其技术独立性与产能扩张合理性成为审核焦点。\n\n作为国内少数掌握12英寸晶圆制造关键材料技术的企业，恒坤新材在光刻材料领域取得突破性进展。公司核心产品包括SOC、BARC及i-Line光刻胶等前驱体材料，成功实现进口替代。财务数据显示，2022-2024年公司营收从3.22亿元增长至5.48亿元，但净利润呈现波动，分别为1.01亿、8985万和9692万元。\n\n值得关注的是，公司自产产品占比持续提升，从2022年的38.94%增至2024年的63.77%。在融资方面，公司历经12次增资，引入深创投等知名机构，本次IPO募资额从12亿元调减至10.07亿元，重点投向集成电路前驱体二期项目。\n\n监管问询主要聚焦三大核心问题：\n1. 技术独立性：公司虽拥有11项核心技术，但部分技术通过转让获得，包括2018年从Soulbrain获取的TEOS量产技术\n2. 产能利用率：现有产品产能利用率仅57.42%（SOC），其他产品均低于50%\n3. 毛利率差异：自产产品毛利率持续下滑至28.97%，而引进产品保持98%以上\n\n尽管公司预测2025年SOC产能利用率将达100.49%，并计划替代杜邦等国际厂商产品，但监管层仍对产能消化能力存疑。此次IPO审议结果将直接影响这家半导体材料新锐的未来发展路径。