老铺黄金获小摩强力推荐：目标价1249港元，增持评级背后的三大增长逻辑

摩根大通研报深度解析老铺黄金(6181.HK)投资价值。报告显示，2025年上半年公司已完成5家新精品店开业及1家门店升级改造，这些战略布局虽未在上半年财报完全显现，但预计将在下半年业绩中释放显著动能。

关键数据洞察：

• 新门店开业期间客流量同比提升35%，客单价增长28%
• DCF估值模型显示合理目标价1249港元
• 2025年预期市盈率41倍，2026年降至30倍

核心增长驱动力：

1. 渠道扩张红利：下半年新增门店将贡献约15%营收增长
2. 产品创新优势：古法黄金工艺+国潮设计提升产品溢价
3. 品牌价值凸显：'国牌黄金'认知度年增42%

风险提示：需关注消费复苏节奏及金价波动影响，但机构对其中长期增长确定性保持乐观。潜在催化剂包括MSCI指数纳入预期及七夕、国庆旺季销售表现。