甘源食品盈利前景分析：东方证券维持增持评级，2025年目标价63.27元

东方证券研报对甘源食品(002991)进行了深度分析。报告显示，尽管公司2023年半年报业绩预告出现较大幅度下滑，但分析师认为其长期发展潜力仍值得关注。

业绩下滑的主要原因包括：第二季度收入同比降幅虽有收窄（较季度的13.99%有所改善），但在低基数背景下仍呈现负增长；同时受到棕榈油等主要原材料价格上涨影响，叠加销售费用和管理费用双增的压力。

值得投资者关注的是，甘源食品正处于战略转型关键期。公司为提升品牌价值，正积极进行产品升级，并加大国内外渠道建设力度。这包括聘请明星代言、增加广告投放、推动新品上市以及拓展线上线下销售渠道等战略性投入。在管理层面，公司引入专业人才优化团队结构，导致管理费用相应增加。

基于财务数据，东方证券调整了对甘源食品的盈利预测模型。预计2025-2027年每股收益(EPS)分别为3.33元、4.08元和4.68元（此前2025/2026年预测值为5.37/6.52元）。尽管短期业绩承压，但分析师维持对公司中长期发展战略的看好，特别是其在多品牌运营和全渠道布局方面的持续投入。

估值方面，参考行业可比公司，给予甘源食品2025年19倍PE估值，对应目标价63.27元。研报认为，随着公司战略调整逐步见效，盈利修复的确定性较强，因此维持"增持"投资评级。