美银证券下调华润饮料评级至中性｜2025年盈利预测大幅下调37%｜行业竞争加剧

美银证券研究报告显示，由于销售增长乏力及盈利前景不明朗，华润饮料（00291.HK）评级由『买入』降至『中性』。该机构同时将2025年每股盈利预测大幅调降37%，2026年预测下调27%，目标价从16.5港元降至13.3港元，幅度达19%。\n\n报告指出，当前中国餐饮市场的外送补贴战正刺激中低价即饮产品需求，这对华润旗下包装水及饮料业务形成显著冲击。尽管公司通过生产优化、物流升级和精准营销构建的『三步走』利润增长策略仍具长期价值，但美银认为，在激烈竞争环境下，企业需持续加大渠道投入以稳固市占率，预计2025年原料成本下降等利好因素难以抵消经营压力。\n\n分析师特别强调，现调饮品市场的快速扩张正改变传统饮料行业格局，华润需在渠道建设与产品创新方面同步发力。当前估值调整反映市场对快消品行业竞争加剧的普遍担忧，投资者需密切关注下半年旺季销售数据及渠道改革成效。