摩根大通上调中国保险股评级：预计2025上半年行业净利润增长15%，H股投资价值凸显

国际知名投行摩根大通发布的研究报告显示，中国寿险行业正迎来重要发展机遇。报告将中国人寿(2628.HK)及新华保险(1336.HK)的H股评级由"减持"大幅上调至"增持"，A股评级也调整为"中性"。此次评级调整主要基于三个关键因素：产品结构持续优化带动盈利提升、监管环境改善增强行业活力、资本市场回暖推动投资收益增长。

值得注意的是，当前H股较A股存在33%的折价空间，叠加行业平均7倍市盈率和4%股息率的估值优势，在投资者持仓普遍较低的背景下，H股配置价值尤为突出。摩根大通预测，2025年上半年中国主要保险公司净利润将实现15%的同比增长，主要得益于A股市场7%的涨幅、债券投资收益以及稳定的承保业绩。

在具体投资标的选择上，摩根大通推荐的优先顺序为：中国人寿、中国平安、新华保险、中国财险、中国人保及中国太保。报告同时指出，虽然行业整体派息率可能由18%微调至16%，但核心企业的投资吸引力依然强劲。