泡泡玛特获摩根大通维持340港元目标价！供应链短缺下超级IP价值凸显

知名投行摩根大通研报显示，通过与头部玩具代工厂的深入交流发现，当前全球IP品牌正加速将代工产能转移出中国，这一趋势导致供应链出现阶段性短缺。这也解释了泡泡玛特旗下爆款Labubu和Crybaby系列持续供不应求的现象。分析师指出，待供应链恢复正常后，头部IP将享有更强的议价权和关税优势，盈利能力有望进一步提升。

摩根大通持续看好泡泡玛特的三大核心优势：1）强大的IP运营能力，成功打造出Labubu等具有情感连接力的亲民IP；2）全球化布局成效显著，预计2025年海外销售将实现234%的爆发式增长；3）卓越的盈利前景，2024-2027年净利润复合增长率预计达66%，2027年ROE有望突破45%。

值得关注的是，泡泡玛特正通过多元化策略持续强化竞争力：持续扩充IP矩阵、优化门店网络、提升生产效率并拓展产品品类。基于34倍2026年预期市盈率的估值，摩根大通维持340港元目标价和