紫金矿业H股目标价上调至26港元！美银证券坚定看好铜金双赛道增长潜力

美银证券研报显示，尽管紫金矿业面临铜、黄金生产成本上升的压力，但受益于大宗商品价格持续走强，公司利润率有望超预期。报告指出，2024年全球铜价预计将达9557美元/吨（同比+4%），其中下半年受三大因素驱动可能攀升至9634美元：一是中国电网建设投资加速，二是刚果Kakula项目停产造成的供给缺口，三是印尼冶炼厂事故与智利矿石品位下降引发的供应链紧张。

黄金市场方面呈现更强劲走势，美银预测全年均价将突破3356美元/盎司（同比+41%），下半年或冲高至3625美元。该机构认为，美国财政赤字扩大、美元指数走弱及美联储利率政策不确定性，将持续推高黄金的避险需求。

虽然小幅下调2024年净利润预测2%，但美银同步上调2026-2027年盈利预期1-5%，反映其长期看好紫金矿业在资源储备和成本控制方面的竞争优势。基于此，H股目标价从23港元调升至26港元，A股目标价同步上调至26元，维持『买入』评级。