齐云山赴港IPO背后：年销3亿的南酸枣龙头，为何深陷社保欠缴与法律纠纷？

江西齐云山食品股份有限公司（简称"齐云山"）近日向港交所递交招股书，这家拥有45年历史的南酸枣制品龙头企业正面临资本市场的严格审视。作为中国南酸枣之乡崇义县的标杆企业，齐云山2024年营收突破3.39亿元，年增长率达37.3%，在南酸枣零食市场占据32.4%的绝对份额。 然而招股书显示，这家快速发展的企业存在诸多隐患：近三年累计拖欠员工社保公积金1050万元，却豪掷1.02亿元用于营销推广；在上市前夕突击分红4370万元的同时，还涉及1537万元的被执行案件。更令人担忧的是，其86.7%的收入依赖单一产品南酸枣糕，且22.9%销售额来自新晋大客户鸣鸣很忙集团。 食品安全方面，齐云山2023年连续两次因霉菌超标被处罚，暴露出质量控制漏洞。业内人士指出，这种"重营销轻内控"的发展模式，以及过度依赖单一产品和客户的风险，可能成为其IPO路上的绊脚石。 随着中国休闲零食市场竞争加剧，齐云山能否在资本加持下突破区域局限、完善公司治理，将成为投资者关注的焦点。