外资配置中国新趋势：被动资金创纪录涌入，主动基金低配扩大至1.3%

市场数据显示，中国资本市场正经历外资结构性调整。据中金公司研究报告指出，6月最后一周被动型外资呈现爆发式增长，单周净流入规模创下去年10月以来新高。具体来看：

• A股市场：录得13.2亿美元被动资金净流入，较前周1.0亿美元呈现指数级增长
• 港股及中概股：吸引18.5亿美元资金，其中聚焦中国及新兴市场的ETF贡献主要增量

值得注意的是，全球主动管理基金对中国资产的配置偏离度持续扩大。截至6月末：

南向资金同期呈现加速态势，本周净买入达323.5亿港元，日均64.7亿港元的流入规模较前周提升51%。资金明显倾向金融科技板块，中国人寿(02628)、建设银行(00939)及快手(01024)成为最受青睐标的。

市场分析认为，当前资金流动呈现三大特征：

1. 被动配置与主动择资形成鲜明剪刀差
2. 港币流动性维持宽松环境，HIBOR利率曲线保持平坦化
3. "新哑铃策略"受关注：一端是高分红保险股，另一端是AI应用产业链

中金建议投资者关注估值合理的长期赛道，包括：

• 人工智能应用（游戏/短视频/企业软件）
• 机器人核心零部件
• 创新药产业链
• 需求驱动的周期品种