中航证券首予方正科技(600601)买入评级：AI算力浪潮下高端PCB龙头蓄势待发

中航证券发布研究报告显示，方正科技(600601)作为国内领先的PCB全产业链服务商，凭借在高端电路板领域的技术积累和产能布局，正迎来AI时代的发展新机遇。报告首次覆盖该股并给予"买入"评级。

核心竞争优势： 1. 全品类PCB制造专家：涵盖2-56层高多层板、HDI板、软硬结合板等 2. 技术研发领先：在信号完整性、散热方案等关键技术领域具备优势 3. 高端客户矩阵：服务华为、中兴、戴尔等全球知名科技企业

AI算力驱动增长： - 泰国智能制造基地2025年投产，专注高多层板与HDI产品 - 19.8亿元定增投入AI服务器用高密度互连板项目 - GPU加速卡、光模块等高端应用领域布局完善

业绩增长可期： 公司实施股权激励计划，设定2025-2027年收入复合增速12.3%、利润复合增速23.8%的考核目标。中航证券预测公司2025年净利润3.53亿元，对应PE65倍。

投资亮点： 1. 卡位AI基础设施核心赛道 2. 全球化产能布局降低经营风险 3. 产品结构持续优化提升盈利能力