美银证券研报：恒生银行(00011)目标价上调至102港元 但维持跑输大市评级

据美银证券研究报告显示，恒生银行(00011.HK)2024年上半年业绩面临压力。分析师预计该行上半年总收入将持稳于204亿港元，但净利润可能同比下滑16%至83亿港元。

报告指出，虽然非利息收入增长将部分抵消净利息收入的下降，但信用成本的大幅上升成为主要拖累因素。值得注意的是，美银证券已将恒生银行的目标股价从92.5港元调升10%至102港元，但仍维持其'跑输大市'的投资评级。

分析师特别关注恒生银行的资产质量问题，预计2025财年信用成本将达70个基点，2026-2027年维持在60个基点。此外，受美联储降息和HIBOR大幅回落影响，上半年净息差可能收窄13个基点至1.99%，导致净利息收入同比下降6%。

尽管面临挑战，报告预期恒生银行手续费收入将实现20%的同比增长，其他非利息收入也有19%的增幅。不过不良贷款问题值得警惕，预计不良贷款余额和比率将分别攀升至535亿港元和6.4%。

在股东回报方面，美银证券预测恒生银行可能实施30亿港元规模的股票回购计划，但警告称维持稳定股息支付面临较大难度。