保险业重磅信号！2024年Q3预定利率或迎三连降，利差风险缓解将如何影响投资布局？

行业研报显示，我国保险业正面临利率下行周期的关键转折点。华创证券分析指出，第三季度行业预定利率可能再度下调至2.25%以下，这将是连续第三年利率调整。这一变化将深度影响保险公司的资产配置策略和长期盈利能力。

核心趋势解读：

1. 利率动态调整机制启动：根据2025年第二季度研究数据，预定利率或将低于当前最高值25个基点以上，触发监管动态调整机制。保险公司需在季度内完成产品切换，这一快速响应机制凸显监管层防范利差损风险的决心。
2. 历史经验启示：回溯上世纪末的利差损危机，行业花费十余年时间通过多维手段化解风险。当前行业正复制这一路径，从产品创新、渠道优化到投资组合调整多管齐下，为负债端质量筑底。
3. 估值体系重构：目前内资险企PEV普遍低于1倍，反映市场对长期投资收益率的担忧。特别是在十年期国债收益率持续低位（1.6%-1.8%）背景下，4%的投资收益假设面临下调压力，这直接冲击内含价值的市场认可度。

创新分析方法：

研究团队开发了动态成本测算模型，通过对2012-2024年保单数据的加权处理，预测未来六年行业刚性成本变化：

• 2025-2026年将出现成本快速下降期
• 2027年后降幅收窄，主要受存量低利率保单到期影响
• 太保等头部险企已显现新老业务成本结构优化迹象

投资策略建议：

随着FVOCI权益资产配置比例提升，保险公司业绩波动性有望降低。负债端成本下降将释放资产配置空间，长线资金优势将进一步凸显。建议关注：

• 负债成本管控能力突出的险企
• 产品结构快速调整的创新型公司
• 跨周期资产管理能力建设的先行者

风险提示：政策调整节奏变化、利率超预期下行、资本市场剧烈波动、转型进度不及预期。