丽珠集团IL-17双靶点新药疗效显著 开源证券维持买入评级

近日，开源证券发布研究报告指出，丽珠集团(000513.SZ)自主研发的IL-17A/F双靶点抑制剂LZM012在银屑病治疗领域取得突破性进展。临床试验数据显示，该药物在多项关键指标上优于市场现有治疗方案。

在关键的III期临床试验中，研究者以第12周PASI100应答率（即100%皮损清除率）为主要评估标准。结果显示，LZM012组的PASI100应答率达到49.5%，显著高于对照组司库奇尤单抗的40.2%。这一数据不仅证实了LZM012的非劣效性，更展现出其显著的临床优势。

更值得关注的是，LZM012在起效速度方面表现出色。第4周时PASI75应答率就已达到65.7%，较对照组的50.3%高出15个百分点以上。长期疗效数据显示，经过52周治疗后，320mgQ4W剂量组的PASI100应答率高达75.9%，320mgQ8W剂量组也达到62.6%，证明该药物能为银屑病患者带来持续的治疗获益。

安全性方面，LZM012整体耐受性良好，不良事件发生率与对照组相当。作为中国IL-17A/F双靶点抑制剂，LZM012展现出显著的差异化竞争优势。

基于这些积极数据，开源证券维持对丽珠集团的盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为22.76亿元、25.21亿元和28.01亿元，对应EPS分别为2.52元、2.79元和3.10元。当前股价对应的PE估值仅为17.4倍、15.7倍和14.2倍，具有显著投资价值，因此维持"买入"评级。