飞龙股份(002536)获东吴证券买入评级：主业盈利提升显著，新能源与国际化布局加速

东吴证券研究报告显示，飞龙股份(002536.SZ)2025年上半年业绩表现稳健，主营业务盈利能力显著提升，获分析师维持'买入'评级。

核心财务数据：2025H1公司实现营收21.62亿元（同比-8.7%），归母净利润2.10亿元（同比+14.5%）。盈利能力方面，毛利率提升至25.52%（同比+6.2pct），净利率达9.7%（同比+1.97pct）。

业务亮点：
1. 传统业务毛利率提升明显：发动机热管理部件毛利率提升6-8个百分点
2. 新兴业务持续扩张：新能源热管理部件营收增长3.56%，液冷部件营收增长12.06%
3. 国际化布局取得突破：泰国生产基地6月正式投产，规划年产能达400万件
4. 战略升级：构建'热管理+国际化+多场景应用+机器人'四大增长曲线

机构观点：东吴证券预测2025-2027年归母净利润分别为4.55/6.31/7.89亿元，对应PE为20/14/12倍。近90天内6家机构给予正面评级，其中4家'买入'，2家'增持'。

风险提示：需关注新能源发展进度、新业务拓展及原材料价格波动风险。