Circle股价暴跌7%！机构下调评级至“卖出”背后的三大关键因素

7月23日，加密货币金融服务公司Circle（NASDAQ: CRCL）股价遭遇重挫，单日跌幅超过7%，收盘价报200.30美元。此次下跌主要源于知名投资机构Compass Point Research于前一日发布的评级报告，该机构将Circle的股票评级从“中性”大幅下调至“卖出”。

分析师在报告中指出，Circle面临的最大风险在于其高度依赖利息收入的商业模式。数据显示，该公司99%的营收来自其稳定币USDC储备资产（主要为美国国债）的利息收益，当前USDC流通量高达600亿美元。这意味着一旦美联储启动降息周期，国债收益率下行将直接冲击Circle的核心盈利来源。

市场观察人士认为，Circle亟需拓展新的收入渠道以降低对利率变动的敏感性。目前公司正在探索包括区块链基础设施服务和跨境支付解决方案在内的多元化业务，但这些新业务的盈利贡献尚不足以抵消潜在的利息收入损失。

值得注意的是，这是今年以来华尔街机构首次对Circle给出“卖出”评级。该评级调整反映出市场对稳定币发行商在货币政策转向周期中盈利可持续性的担忧正在加剧。