中金证券评级：恒安国际目标价下调至25.5港元 2025年盈利预期下调26%

中金证券研究报告显示，恒安国际（股票代码：01044.HK）2024年上半年业绩面临挑战。报告指出，公司上半年整体营收预计将出现同比下滑，主要业务板块表现分化：纸巾业务呈现企稳态势，预计实现个位数增长，其中湿巾品类表现亮眼；但卫生巾业务受315消费者权益事件影响，预计将录得10%-15%的下滑幅度。

基于当前市场竞争格局和公司新品研发投入考量，中金证券大幅调整盈利预测：将2025年净利润预期下调26%至22.9亿元人民币，同时首次给出2026年24.12亿元的盈利预测。尽管下调目标价15%至25.5港元（对应2025/2026年PE为12倍和11.3倍），但仍维持'中性'投资评级，主要考虑到港股消费品板块整体估值上行的市场环境。

值得注意的是，与此形成对比的是，花旗银行近期将恒安国际目标价上调至22.3港元，但同时指出其卫生巾业务仍面临较大市场压力。这种机构间的评级分歧，反映出当前市场对恒安国际未来发展前景存在不同判断。