中金维持金山软件跑赢行业评级：二季度营收预降7.5% 云业务持股调整引关注

中金公司研究报告显示，金山软件(03888.HK)2024年第二季度预计实现营业收入22.9亿元人民币，较去年同期下降7.5%，但经营利润率保持17.5%的健康水平，预计经营利润达4亿元。

值得注意的是，金山软件在云业务板块发生重要股权变动：其联营公司金山云(03896.HK)于4月17日完成股份配售，金山软件通过特别授权参与认购后，持股比例由37.4%微降至35.59%。此次关联交易引发市场对双方战略协同效应的新思考。

基于对游戏业务表现的谨慎预期，中金调整了未来两年的财务预测：将2025年和2026年收入预期分别下调2.4%和3.1%，调整后分别为110.7亿元和123.6亿元。在盈利预测方面，2025年净利润预测基本维持不变，而2026年因AI研发投入加大，净利润预期下调17.9%至19亿元。

尽管短期承压，中金仍维持金山软件"跑赢行业"评级及50港元目标价，显示对其长期发展前景的持续看好。分析师特别指出，公司在企业办公软件领域的龙头地位及AI技术布局将成为未来增长的关键驱动力。