中信建投深度解读：创新药与高壁垒仿制药双轮驱动，医疗产业迎来黄金发展期

中信建投研究报告指出，在国家医保局深化集采改革与医保谈判常态化的政策背景下，中国医药产业正经历结构性变革。报告显示，医保局通过优化集采品种遴选机制及竞价规则，推动行业从单纯价格竞争向'质量+成本+合理利润'的健康模式转型，此举将显著提升仿制药市场集中度。

分析师特别强调，具备以下三大核心竞争力的企业将获得市场青睐：1) 通过国际认证的GMP质量体系；2) 规模化生产带来的成本优势；3) 经过临床验证的疗效口碑。这类企业有望在带量采购中实现市场份额的逆势扩张。

在创新药领域，政策红利持续释放。数据显示，2024年医保目录调整中创新药准入成功率突破90%，其中国产品种占比超过七成。值得关注的是，近期出台的《支持创新药高质量发展若干措施》构建了从研发立项到医保支付的全周期政策支持体系，叠加商业健康险的支付补充，创新药企迎来历史性发展机遇。

报告还指出，中国创新药企的全球化进程加速，通过License-out等模式，头部企业年海外授权交易额已突破百亿美元。同时，ADC、双抗等前沿技术突破持续涌现，预示着行业将进入高速发展通道。中信建投维持对具有全球竞争力的创新药企及高技术壁垒仿制药企业的'增持'评级。