科达利(002850)目标价165元获买入评级：结构件增长稳健，机器人业务成新亮点

东吴证券研报显示，动力电池结构件龙头企业科达利(002850)虽受短期税费因素影响，仍维持稳健增长态势。研报指出，公司2025年第二季度实现收入超36亿元，同比增长23%，环比增长约20%，展现出强劲的市场竞争力。

核心财务数据：
1. 2025年上半年预计归母净利润7.5-8.2亿元，同比增幅16%-27%
2. Q2经营性净利率稳定在12%左右（调整税费影响后）
3. 全年结构件收入预期145-150亿元，增速20%-30%

业务亮点：
• 结构件业务：欧洲基地预计2025-2026年扭亏，马来西亚基地Q3投产将贡献新增利润
• 机器人布局：谐波减速器获数千万元订单，创新Peek材料产品减重70%，正在送样头部机器人厂商
• 成本优势：规模化效应持续显现，预计后续降价空间有限

投资建议：东吴证券给予公司2025年25倍PE估值，目标价165元。考虑到公司在新能源结构件领域的领先地位及机器人业务的成长潜力，维持"买入"评级。

风险提示：需关注行业竞争格局变化、新能源车需求波动及原材料价格风险。