江苏有线转型阵痛：传统电视业务萎缩致连年亏损 新业务能否力挽狂澜？

财经观察

江苏有线(600959.SH)近日披露了的业务转型进展。这家江苏省属广电运营商正在大力发展数据业务和算力服务等十大增值业务，试图构建多元化业务生态以应对传统有线电视业务的持续萎缩。

值得注意的是，这家上市十年的公司正面临严峻的经营挑战。数据显示，其主营业务盈利能力持续恶化，扣非净利润已连续五年亏损，2024年亏损额仍高达2.056亿元。业绩勉强保持正增长主要依靠政府补助等非经常性收益支撑。

主营业务持续失血

江苏有线成立于2015年，主营业务包括广播电视传输、宽带服务和数字电视增值业务。然而伴随着移动互联网的冲击，其核心业务正面临前所未有的挑战。

财报显示，2024年公司收视维护费收入同比下降6.43%，增值服务费更是骤降25.71%。传统业务收入占比已从2021年的64.48%下滑至51.89%。收视维护费相比2017年的峰值时期已缩水36%。

转型成效初显但难抵颓势

为应对危机，江苏有线积极布局新业务。其中数据业务增长显著，从2020年的6.99亿元增至2024年的15.25亿元；智慧城市建设相关的工程结算业务也从2022年的7.78亿元增至10.86亿元。

然而这些业务的快速增长仍无法完全弥补传统业务的下滑。2024年公司综合毛利率仅为24.66%，较2017年的30.73%显著下降。

现金流压力凸显

更令人担忧的是公司的现金流状况。2024年应收账款同比激增32.82%至17.08亿元，存货也增长20%至17.83亿元。这导致经营活动现金流净额同比骤降54.52%，仅为10.95亿元。

行业专家指出，广电运营商转型面临诸多挑战，既要应对新兴媒体的竞争，又要投入大量资金布局新业务。江苏有线能否顺利完成转型，仍需时间检验。