洛阳钼业(603993)业绩前瞻：铜钴业务强劲增长，金矿并购打开新空间，华安证券维持买入评级

华安证券研究报告显示，洛阳钼业(603993)2025年上半年业绩预告超预期，预计实现归母净利润82亿至91亿元，同比增长51.37%-67.98%，其中第二季度净利润42.54亿-51.54亿元，呈现同比27.2%-54.1%、环比7.8%-30.6%的双增长态势。 业绩增长主要受益于两大核心驱动力： 1. 铜钴业务量价齐升：全球新能源产业快速发展带动铜钴需求，公司刚果(金)TFM和KFM两大铜钴矿持续放量，产品价格维持高位运行。 2. 黄金资产战略布局：公司于6月24日完成收购加拿大LuminaGold公司，获得厄瓜多尔Cangrejos金矿100%权益。该矿床当前探明资源量达13.76亿吨，平均品位0.46g/t，含黄金金属量638吨；可采储量6.59亿吨，平均品位0.55g/t，含金量359吨，设计开采年限26年。值得注意的是，矿区仍处勘探阶段，未来资源量有望进一步提升。 根据开发规划，Cangrejos金矿预计2028年建成投产，达产后年均黄金产量约11.5吨。此次并购显著优化了公司的资源组合：一方面黄金资产将与现有铜钴业务形成互补，增强抗周期波动能力；另一方面将为2025年后贡献新的利润增长点。 华安证券认为，随着全球能源转型持续推进，铜钴等新能源金属长期需求向好，叠加黄金资产的战略配置，公司盈利能力有望持续提升，故维持买入评级。