紫金矿业2025年中报前瞻：金铜双轮驱动业绩爆发，分拆上市或重塑估值——中邮证券维持买入评级

中邮证券研究报告显示，紫金矿业(601899.SH)2025年上半年业绩预告表现抢眼，其中第二季度预计实现归母净利润130亿元，创历史同期新高。受益于全球大宗商品价格上涨周期，公司主营的金、铜产品呈现量价齐升态势。 关键运营数据显示：2025年上半年公司矿产铜产量达57万吨（同比+10%），矿产金41吨（同比+17%），矿产银223吨（同比+6%），矿产锌(铅)20万吨（同比-9%）。第二季度上海黄金交易所现货黄金均价飙升至770.46元/克，环比上涨15%，同比涨幅高达39%；同期沪铜期货均价维持78102元/吨高位，环比微增0.86%。 值得关注的是，公司于2025年5月宣布重大资本运作计划：拟分拆控股子公司紫金黄金国际赴港上市。若顺利完成RG金矿资产交割，将显著增强该子公司资产规模与盈利能力，提升在全球黄金行业的市场地位。分析认为，此次分拆有望通过港股资本市场重新评估黄金业务价值。 中邮证券强调，在全球通胀预期持续背景下，黄金价格中枢有望稳步上行，而铜价将维持高位震荡格局。伴随公司矿产铜金产能持续释放，叠加港股分拆带来的估值提升机遇，继续维持"买入"投资评级，看好其长期发展潜力。