美银证券重申华润万象生活(01209)买入评级 目标价上调至44港元 聚焦商业生态扩张

美银证券研究报告显示，华润万象生活(01209.HK)获大幅上调目标价10%至44港元，持续领跑物管行业。分析师强调，该公司商业运营模式创新及会员经济变现能力将成为股价核心驱动力。

报告指出三大增长引擎：首先，下半年同店销售增速有望突破上半年8%水平，低基数效应将显著释放业绩弹性；其次，2025年战略布局Outlet购物广场与机场商业新业态，商业版图扩张将打开增量市场空间；最具亮点的是，通过近期收购积分系统基础设施，公司已构建跨品牌会员积分联盟，未来可通过2B积分销售实现流量变现。

值得关注的是，华润万象生活正从传统商业运营向数字生态平台转型。其会员体系已覆盖2800万高净值用户，积分货币化战略预计将创造新的利润增长点。美银证券认为，这种'商业空间+数字平台'的双轮驱动模式，将巩固其在消费复苏周期中的行业龙头地位。