航空业旺季盈利潜力分析：东航客座率逆势增长背后的市场机遇

东兴证券航空业研究报告显示，2023年6月航司运营数据呈现明显季节性特征。报告指出，在传统淡季背景下，各航空公司展现出差异化的经营策略，其中东方航空客座率实现逆势增长尤为亮眼。

国内市场动态分析

6月数据显示，国内航线运力投放同比微增1.1%，环比下降2.9%，反映航司淡季运力调整策略。重点航司中，东航和国航运力收缩显著，分别达5.1%和4.3%。值得注意的是，东航在客座率指标上表现突出，环比逆市提升，展现其差异化的收益管理策略。

国际航线运营特点

国际航线运力同比增长17.4%，但增速明显放缓。航司通过精准的运力调控，在国际需求增长放缓背景下，仍实现客座率环比提升0.9个百分点。广州、深圳等主要枢纽机场国际客流持续走弱，反映当前国际航空市场的复苏压力。

旺季盈利前景展望

随着暑期旺季来临，在高客座率支撑下，票价弹性有望释放。东兴证券认为，航司上半年对运力的精准调控为旺季盈利创造了有利条件，建议投资者重点关注三季度航空公司的业绩表现。

行业风险提示

需警惕宏观经济波动、油价汇率变动、异常天气等因素对行业的影响。国际航线方面，北美航线恢复进度将成为影响供需平衡的关键变量。