东兴证券首次覆盖陕西煤业：煤电一体化战略成效显著，给予'强烈推荐'评级

东兴证券研究报告显示，作为陕西省省属特大型煤炭上市公司，陕西煤业(601225.SH)近期通过成功整合陕煤电力集团火电资产，正加速推进煤电一体化战略布局。尽管2025年一季度煤炭市场价格持续下行，公司仍展现出强劲的抗风险能力，业绩保持稳定增长。 报告重点指出三大核心优势： 1. 资源禀赋突出：公司坐拥优质煤炭资源，2021-2024年间产量实现逐年递增，同时通过精细化成本管控，单位完全成本呈现持续下降趋势 2. 战略转型见效：2024年完成电力资产收购后，公司加大电力板块资本投入，形成煤炭生产与电力转化的产业协同效应 3. 财务表现优异：在行业下行周期中仍维持产销双增，并通过高分红政策持续回报投资者，股息率位居行业前列 分析师认为，公司通过'煤电联动+成本控制'的双轮驱动模式，有效对冲了煤价波动风险。首次覆盖即给予'强烈推荐'评级，看好其作为区域能源龙头在新型电力体系建设中的发展潜力。