大行评级｜招银国际：上调江南布衣目标价至23.3港元 短期股价催化剂可能有限

招银国际发表研究报告指，江南布衣6月底止年度业绩符合预期，但核心品牌销售增长相对疲软及高库存水平值得担忧。今年7至8月零售销售增长令人鼓舞，但公司对2026财年的指引(特别是净利润率)非常保守。该行指，因其具吸引力股息收益率(2026财年预测为8%)，维持“买入”评级，但短期股价催化剂可能有限；目标价从18.68港元上调至23.3港元，基于预测2026财年市盈率12倍。

　　

该行略微下调江南布衣2026及2027财年净利润预测7%、8%，以考虑更快销售增长(主要来自新品牌贡献)；低于预期的毛利率，以及低于预期的营运杠杆；并认为江南布衣的销售增长和净利润仍具韧性且领先行业，然而，2026财年的净利润增长可能仍较温和。

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