股市必读：亚光科技（300123）9月10日披露机构调研信息

h2,h3,h4{padding: 10px 0;font-size: 16px;line-height: 30px;color:#262626;font-weight: 600;}h2{border-bottom: 1px solid #d8dee4; padding-bottom: 0.3em}.article_content ul{padding-left:22px;}

截至2025年9月10日收盘，亚光科技(300123)报收于6.22元，下跌0.16%，换手率1.74%，成交量17.39万手，成交额1.08亿元。

• 来自交易信息汇总：9月10日主力资金净流出729.77万元，散户资金净流入639.43万元。
• 来自机构调研要点：上半年微波电路与组件收入下滑主因资金短缺导致物料齐套率不足，影响交货进度。
• 来自机构调研要点：公司已在星网项目中配套射频芯片和模块组件，单颗星配套价值量可达数十万至数百万。
• 来自机构调研要点：无人艇业务已持续多年研发，2024年携“极光号”参展并完成水面动态演示。
• 来自机构调研要点：公司财务费用压力较大，正通过处置珠海及沅江基地闲置资产降低负债与成本。

资金流向 　　9月10日主力资金净流出729.77万元；游资资金净流入90.34万元；散户资金净流入639.43万元。

问：上半年微波电路与组件营收下滑是因为确认收入延迟的原因吗，上半年各个方向订单和确认收入情况如何，截至8月底各个方向订单和确认收入情况如何，未来如何展望？ 　　答：上半年收入下滑原因系资金短缺导致物料齐套率不足，影响交货进而影响收入确认。 　　2025年1-6月确认收入按应用领域大致划分，雷达领域占比30%、弹载占比15-20%、星载占比15-20%、电子对抗占比20%。截至8月底各领域订单占比与前述占比相当。 　　截至8月，公司订单较去年有所增长。未来三年是建军百年目标冲刺阶段，装备列装需求旺盛，叠加政策对练兵备战和战略能力的持续强化，国防现代化进程的加速为产业链中长期高质量发展提供坚实保障。结合订单形势研判，未来有望实现稳步增长。

　　h2,h3,h4{padding: 10px 0;font-size: 16px;line-height: 30px;color:#262626;font-weight: 600;}h2{border-bottom: 1px solid #d8dee4; padding-bottom: 0.3em}.article_content ul{padding-left:22px;}

截至2025年9月10日收盘，亚光科技(300123)报收于6.22元，下跌0.16%，换手率1.74%，成交量17.39万手，成交额1.08亿元。

• 来自交易信息汇总：9月10日主力资金净流出729.77万元，散户资金净流入639.43万元。
• 来自机构调研要点：上半年微波电路与组件收入下滑主因资金短缺导致物料齐套率不足，影响交货进度。
• 来自机构调研要点：公司已在星网项目中配套射频芯片和模块组件，单颗星配套价值量可达数十万至数百万。
• 来自机构调研要点：无人艇业务已持续多年研发，2024年携“极光号”参展并完成水面动态演示。
• 来自机构调研要点：公司财务费用压力较大，正通过处置珠海及沅江基地闲置资产降低负债与成本。

资金流向 　　9月10日主力资金净流出729.77万元；游资资金净流入90.34万元；散户资金净流入639.43万元。

问：上半年微波电路与组件营收下滑是因为确认收入延迟的原因吗，上半年各个方向订单和确认收入情况如何，截至8月底各个方向订单和确认收入情况如何，未来如何展望？ 　　答：上半年收入下滑原因系资金短缺导致物料齐套率不足，影响交货进而影响收入确认。 　　2025年1-6月确认收入按应用领域大致划分，雷达领域占比30%、弹载占比15-20%、星载占比15-20%、电子对抗占比20%。截至8月底各领域订单占比与前述占比相当。 　　截至8月，公司订单较去年有所增长。未来三年是建军百年目标冲刺阶段，装备列装需求旺盛，叠加政策对练兵备战和战略能力的持续强化，国防现代化进程的加速为产业链中长期高质量发展提供坚实保障。结合订单形势研判，未来有望实现稳步增长。

问：微波电路与组件毛利率下降是否是降价造成的，未来产品价格如何展望，是否还会继续下降。未来稳态毛利率如何展望。 　　答：上半年毛利率下降的原因系公司收入规模下降，制造费用等固定成本未有明显变化，规模效应减弱，单位产品所分摊的固定成本增加，导致毛利率下滑。 　　当前军方审价机制已形成常态化管理模式，基于国防装备建设“优质优价”政策导向，产品价格将保持动态调整趋势，未来仍存在结构性降价压力。 　　公司正采取四项降本措施：一是通过芯片技术突破提升核心部件自研比例；二是深化与上游供应商战略合作，集中采购降低原材料价格；三是优化财务结构，压降有息债务规模；四是精简管理层级与流程，优化管辅人员比例，降低管理成本。公司将通过技术升级与精益管理对冲价格调整影响，确保军品业务保持合理利润空间。

问：商业航天是否可以成为咱们微波电路与组件业务的新增长极？咱们目前在星网、G60方向是否有参与，单颗星价值量如何？未来地面终端咱们是否有产品可以参与，手机端有没有相应产品和布局。 　　答：公司微波电路产品可广泛应用于传统航天与商业航天，配套产品放量取决于具体发射计划。自2025年以来，GW星座发射节奏加快，低轨05至08组卫星相继成功发射，我国低轨宽带星座建设进入规模化部署阶段，微波电子等核心配套产业迎来发展机遇期。 　　在星网项目中，公司参与XW极轨和倾斜轨道配套，提供射频芯片和模块组件，单颗星配套价值量约为数十万至数百万，具体视产品而定。 　　BD地面站已有产品配套，主要为变频接收通道，商业航天地面终端具备技术参与能力。若手机端指民用产品，因民品商业模式与军品不同，且当前产能主要集中于军品，暂无大规模布局民品计划。

问：船艇业务目前在手订单如何？太阳鸟公司中长期看我们准备处置还是盘活。我们有没有参与水下装备的研制和生产，未来无人艇业务空间如何展望。公司有没有引入战略投资者的打算。 　　答：船艇业务整体收缩，放弃低毛利船型市场。在处置闲置资产的同时寻求与大型国企合作机会。主营业务包括公务船艇、防务装备、游艇游船，未参与水下装备研制与生产。 　　无人艇自2012年起开展研制，已为多个单位供货。2021年珠海航展展示与北京航天发射技术研究所联合研制的850高速智能无人艇；2024年携“极光号”无人艇亮相航展室内展区，并组织三艘无人艇编队进行水面动态表演。未来将持续跟进国防需求与型号建设推进无人艇系列产品研发。

问：公司目前减值压力大不大，25年预计减值在什么量级，财务费用压力大不大。 　　答：前期计提减值主要包括船舶资产减值、电子板块商誉减值及信用减值损失。 　　船舶板块减值主要涉及土地、房产、设备等固定资产及存货。因战略调整导致部分资产闲置，基于市场询价计提较多减值，其中土地房产减值集中在沅江基地。存货减值源于老旧库存游艇，因建造时间久远且不符合现行法规标准，整改成本高，2021-2024年已充分计提。 　　电子板块商誉减值方面，2021-2024年累计计提成都亚光商誉减值16.4亿元。2025年是否计提需视全年业绩情况而定，公司将依《企业会计准则》动态评估。信用减值方面，90%以上应收账款来自电子板块，客户多为军工科研院所及军工厂，信用良好，回款记录稳定，坏账风险可控。2024年因长账龄应收账款增加，公司变更会计估计，调增3年以上账龄坏账计提比例，相应增加坏账准备0.41亿元。 　　财务费用压力较大，主要因上市后举债并购及扩建船舶产线，形成高额借款与折旧摊销。目前正推进资产处置：珠海园区通过市场化方式出售，2023-2024年已完成宝达与凤巢子公司不动产处置，回笼资金约1亿元，获益4000余万元，另有两处厂区待售；沅江基地依托政府协商处置，已签框架协议，正细化收购方案，分步实施以同步降低资产规模与财务负担。

问：公司产品用于雷达领域主要是哪些方向的下游；通讯与电子对抗主要用于哪些方向的下游，展望十五五，通信链、数据链领域我们是否有布局与参与。 　　答：雷达领域主要用于火控雷达、预警、探测、跟踪、测量等方向下游配套；通讯与电子对抗主要用于卫星通信、数据通信、电子侦察、电子干扰、电子防御、通信对抗、雷达对抗等方向下游配套。公司在通信链、数据链领域均有布局。

本次活动不涉及公司应披露而未披露的重大信息；本文中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号)，不构成投资建议。

加载全文