高盛预警：AI概念股繁荣背后存隐忧 四季度恐大幅放缓

智通财经APP获悉，受人工智能影响的股票继续处于美股上涨的中心位置;不过，高盛表示，也有一些不容忽视的隐患。

人工智能相关股票今年迄今又上涨了 17%，此前在 2024 年已上涨了 32%。其中大部分上涨动力来自于人工智能背后的强大基础设施，尤其是亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、Meta(META.US)和甲骨文(ORCL.US)等公司的投入。这些公司大幅增加了资本支出，使得其 2025 年的总支出预测达到了 3680 亿美元，较今年 1 月时的预测增加了 1000 亿美元。

高盛在一份报告中称：“参与这一基础设施建设的企业——比如半导体企业、电气设备公司、技术硬件企业以及电力供应商——的盈利和收益得益于这些规模庞大的资本支出投入。”

然而，高盛公司警告称，资本支出增长的最终放缓可能会对估值造成压力。高盛分析师Ryan Hammond表示：“普遍预测表明，超大型企业集团在 2025 年第三季度仍将保持资本支出的增长速度，这可能会延续 AI 第二阶段相关股票的表现。然而，分析师目前预计这些企业集团在 2025 年第四季度以及 2026 年会出现大幅减速。”

分析师表示，这些大型科技公司的股价仍然较高，但并未达到泡沫水平。该指数中市值最大的五家公司——英伟达(NVDA.US)、微软、苹果(AAPL.US)、Alphabet和亚马逊的市盈率约为 28 倍，而 2021 年的峰值时为 40 倍，科技泡沫时期的峰值时则为 50 倍。

高盛公司还指出，从发展角度来看，各企业仍处于人工智能应用的初期阶段。管理评论显示，许多标普 500 指数成分企业开始在自身业务中详细描述人工智能的应用案例。高盛指出，其中最大的比例(24%)的企业讨论的是客户支持/呼叫中心、编码与工程以及市场营销等领域。

智通财经APP获悉，受人工智能影响的股票继续处于美股上涨的中心位置;不过，高盛表示，也有一些不容忽视的隐患。

人工智能相关股票今年迄今又上涨了 17%，此前在 2024 年已上涨了 32%。其中大部分上涨动力来自于人工智能背后的强大基础设施，尤其是亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、Meta(META.US)和甲骨文(ORCL.US)等公司的投入。这些公司大幅增加了资本支出，使得其 2025 年的总支出预测达到了 3680 亿美元，较今年 1 月时的预测增加了 1000 亿美元。

高盛在一份报告中称：“参与这一基础设施建设的企业——比如半导体企业、电气设备公司、技术硬件企业以及电力供应商——的盈利和收益得益于这些规模庞大的资本支出投入。”

然而，高盛公司警告称，资本支出增长的最终放缓可能会对估值造成压力。高盛分析师Ryan Hammond表示：“普遍预测表明，超大型企业集团在 2025 年第三季度仍将保持资本支出的增长速度，这可能会延续 AI 第二阶段相关股票的表现。然而，分析师目前预计这些企业集团在 2025 年第四季度以及 2026 年会出现大幅减速。”

分析师表示，这些大型科技公司的股价仍然较高，但并未达到泡沫水平。该指数中市值最大的五家公司——英伟达(NVDA.US)、微软、苹果(AAPL.US)、Alphabet和亚马逊的市盈率约为 28 倍，而 2021 年的峰值时为 40 倍，科技泡沫时期的峰值时则为 50 倍。

高盛公司还指出，从发展角度来看，各企业仍处于人工智能应用的初期阶段。管理评论显示，许多标普 500 指数成分企业开始在自身业务中详细描述人工智能的应用案例。高盛指出，其中最大的比例(24%)的企业讨论的是客户支持/呼叫中心、编码与工程以及市场营销等领域。

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