股市必读：涪陵榨菜（002507）9月4日披露机构调研信息

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截至2025年9月4日收盘，涪陵榨菜(002507)报收于13.24元，上涨0.76%，换手率1.28%，成交量14.74万手，成交额1.95亿元。

• 来自交易信息汇总：9月4日主力资金小幅净流入，游资积极介入，散户资金呈净流出态势。
• 来自机构调研要点：公司通过并购味滋美切入复合调味料赛道，并推动餐饮与家庭消费渠道协同布局。
• 来自机构调研要点：募投项目调整产线结构，增加多规格榨菜及酱类产品产能，响应消费需求变化。
• 来自机构调研要点：公司存货充足，青菜头原料可满足至明年中期生产所需。

资金流向 　　9月4日主力资金净流入8.49万元；游资资金净流入339.77万元；散户资金净流出348.26万元。

问：公司对营收与利润如何平衡考量？ 　　答：今年上半年营收整体略有增长，利润有一定下滑，主要因新产品上市费用投放及持续开展“定向爆破”活动；未来仍以提升业绩和销售体量为主，动态评估费用投入产出比，不单纯牺牲利润换取营收增长。

问：公司味滋美并购项目完成后对公司有何积极效应？ 　　答：味滋美具备复合调味料生产能力与市场覆盖能力，有助于公司快速进入该品类赛道；其餐饮渠道资源可与公司家庭消费渠道形成互补，实现产品与渠道双向协同。

问：募投项目变更部分建设内容的考虑。 　　答：基于消费者调研结果，减少常规规格榨菜生产线，增加多规格榨菜及酱类产品生产线，支持拓品类战略，提升募投项目的集约化与柔性化生产能力。

问：公司加大对经销商授信额度的考虑。 　　答：维持“先款后货”模式基础上，对合作时间长、任务完成率高的优质经销商适度提高授信额度，缓解其资金周转压力，践行“共商、共建、共享”理念，授信额度于每年年底全额收回。

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截至2025年9月4日收盘，涪陵榨菜(002507)报收于13.24元，上涨0.76%，换手率1.28%，成交量14.74万手，成交额1.95亿元。

• 来自交易信息汇总：9月4日主力资金小幅净流入，游资积极介入，散户资金呈净流出态势。
• 来自机构调研要点：公司通过并购味滋美切入复合调味料赛道，并推动餐饮与家庭消费渠道协同布局。
• 来自机构调研要点：募投项目调整产线结构，增加多规格榨菜及酱类产品产能，响应消费需求变化。
• 来自机构调研要点：公司存货充足，青菜头原料可满足至明年中期生产所需。

资金流向 　　9月4日主力资金净流入8.49万元；游资资金净流入339.77万元；散户资金净流出348.26万元。

问：公司对营收与利润如何平衡考量？ 　　答：今年上半年营收整体略有增长，利润有一定下滑，主要因新产品上市费用投放及持续开展“定向爆破”活动；未来仍以提升业绩和销售体量为主，动态评估费用投入产出比，不单纯牺牲利润换取营收增长。

问：公司味滋美并购项目完成后对公司有何积极效应？ 　　答：味滋美具备复合调味料生产能力与市场覆盖能力，有助于公司快速进入该品类赛道；其餐饮渠道资源可与公司家庭消费渠道形成互补，实现产品与渠道双向协同。

问：募投项目变更部分建设内容的考虑。 　　答：基于消费者调研结果，减少常规规格榨菜生产线，增加多规格榨菜及酱类产品生产线，支持拓品类战略，提升募投项目的集约化与柔性化生产能力。

问：公司加大对经销商授信额度的考虑。 　　答：维持“先款后货”模式基础上，对合作时间长、任务完成率高的优质经销商适度提高授信额度，缓解其资金周转压力，践行“共商、共建、共享”理念，授信额度于每年年底全额收回。

问：上半年公司持续优化经销商数量，是否对公司业绩有影响？ 　　答：优化对象为体量小、完成度低且存在窜货行为的经销商，该类经销商营收占比较小；公司已协调区域大经销商承接相关渠道，不影响整体布局与营收。

问：公司成本结构构成？下半年成本展望。 　　答：原料成本中盐菜块约占40%，包材20%，人工13%，动力及其他制造费用20%，辅料约10%；当前青菜头成本稳定，包材受大宗商品影响但整体保持平稳。

问：公司存货同比上涨的原因，目前原料可使用期限。 　　答：存货同比上升系青菜头原料收购量增加，今年收购超40万吨，现有库存可支撑至明年中期，原料储备充足。

问：公司餐饮产品的定位。 　　答：主要面向连锁餐饮及星级酒店客户，产品定位中高端，满足其对食品安全与品质的高标准要求。

问：公司对出口的规划。 　　答：出口营收近年保持个位数自然增长，已组建海外经销商对接团队，当前产品消费群体以海外华人为主，暂未在海外市场大规模推广。

问：公司产品目前在销售终端的困境及改善措施。 　　答：消费者佐餐品类消费意愿变化，替代品增多，叠加城市人口流动导致覆盖人群减少；公司通过加快新品研发、推进拓品类与拓市场战略，覆盖新兴区域以扩大消费基础。

问：公司并购企业需求是否有长期计划？ 　　答：近两年加快目标企业考察节奏，为品类拓展储备资源，未来将持续推进标的企业的评估与筛选。

问：如何应对消费者对性价比产品的需求？ 　　答：坚持“精品”战略，在保障品质前提下推出多品类、多价格带产品；依托充足原料储备，适时实施“加量不加价”策略回馈消费者。

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