研报掘金丨国海证券：维持豆神教育“增持”评级，“AI+教育”赛道布局领先

国海证券研报指出，豆神教育2025年上半年实现归母净利润1.04亿元，yoy+50.33%，2025Q1/Q2归母净利润分别为3737/6650万元，yoy＋68.05%/+41.93%，Q2环比增长77.97%。2025Q2扣非归母净利润下降推测主要由于直播课拳头产品窦神归来、小王者等推广期大幅投流。2025Q2销售费用1.4亿元，yoy+368.8%，该行认为教育产品具有高用户粘性、高续费率、高LTV等特点，前期大幅推广有利于长期收入增长。公司以语文教育特色为根基，2025年起向全学科扩张。“AI+教育”赛道布局领先，AI产品率先发布，有望带动用户破圈和收入高增，据此上调收入预测，预计公司2025-2027年实现收入11.6/18.2/28.6亿元，归母净利润2.1/3.4/5.5亿元，对应PE81/50/31x，对应PS15/9/6x，维持“增持”评级。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

国海证券研报指出，豆神教育2025年上半年实现归母净利润1.04亿元，yoy+50.33%，2025Q1/Q2归母净利润分别为3737/6650万元，yoy＋68.05%/+41.93%，Q2环比增长77.97%。2025Q2扣非归母净利润下降推测主要由于直播课拳头产品窦神归来、小王者等推广期大幅投流。2025Q2销售费用1.4亿元，yoy+368.8%，该行认为教育产品具有高用户粘性、高续费率、高LTV等特点，前期大幅推广有利于长期收入增长。公司以语文教育特色为根基，2025年起向全学科扩张。“AI+教育”赛道布局领先，AI产品率先发布，有望带动用户破圈和收入高增，据此上调收入预测，预计公司2025-2027年实现收入11.6/18.2/28.6亿元，归母净利润2.1/3.4/5.5亿元，对应PE81/50/31x，对应PS15/9/6x，维持“增持”评级。

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